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從部分棉花貿(mào)易企業(yè)、新疆軋花廠的報(bào)價(jià)看，近1周多來南疆庫(kù)3129B機(jī)采棉(斷裂比強(qiáng)度28-30CN/TEX)基差多在1050-1350元/噸(個(gè)別資源基差達(dá)到1400元/噸及以上，對(duì)標(biāo)鄭棉CF2601合約)；北疆庫(kù)3129B機(jī)采棉(斷裂比強(qiáng)度29-32CN/TEX)基差則仍高達(dá)1300-1480元/噸，因此2025/26年南疆、北疆機(jī)采棉收購(gòu)價(jià)靠攏、接軌的難度仍偏大，“北高南低”格局或不容易打破，但籽棉平均收購(gòu)價(jià)、皮棉成本將較2024/25年度收窄，北疆棉競(jìng)爭(zhēng)力有望逐漸恢復(fù)。

考慮到正常情況下，南疆監(jiān)管庫(kù)、交割庫(kù)3129B(強(qiáng)力28-29CN/TEX)基差大多在850-950元/噸(2024/25年度是特例，基差顯著較正常情況偏高200-350元/噸)，近日一些阿克蘇、喀什、庫(kù)爾勒等地軋花廠又在鄭棉主力CF2601合約14200-14300元/噸區(qū)間入市“虛套”(為2025/26年度棉花收購(gòu)、加工、經(jīng)營(yíng)降低風(fēng)險(xiǎn)，少數(shù)企業(yè)考慮對(duì)沖險(xiǎn)，又買入看漲期權(quán))，對(duì)應(yīng)的3129B疆內(nèi)庫(kù)交割價(jià)格或在15050-15250元/噸(若在鄭棉CF2601合約14000-14200元/噸入市，則對(duì)應(yīng)的庫(kù)內(nèi)成本14850-15050元/噸，基差按行情計(jì)算)；當(dāng)然若2025/26年度南疆庫(kù)新棉、陳棉以1000-1300元/噸的高基差接軌，則新疆軋花廠對(duì)籽棉收購(gòu)價(jià)高點(diǎn)的承受力也相應(yīng)增強(qiáng)，企業(yè)“盈虧點(diǎn)”將稍高于6.50元/公斤。

從調(diào)查看，8月以來疆內(nèi)部分油廠、短絨廠紛紛發(fā)布棉籽“預(yù)采購(gòu)”公告，毛棉收購(gòu)價(jià)2.28-2.30元/公斤，若軋花廠38-39%衣分機(jī)采籽棉平均收購(gòu)價(jià)為6.50元/公斤，則對(duì)應(yīng)的廠內(nèi)皮棉成本14850-15150元/噸(毛重成本)，再加上短倒、監(jiān)管庫(kù)/交割庫(kù)“包干費(fèi)”、2個(gè)月財(cái)務(wù)成本、保險(xiǎn)及保管費(fèi)等支出，對(duì)應(yīng)的3129B在庫(kù)綜合成本約15300-15600元/噸(毛重)，基本與軋花廠在鄭棉CF2601合約14200-14300元/噸區(qū)間套保并最后交割的公重15050-14250元/噸價(jià)格相持平，軋花廠仍可賺取1000元/噸左右加工費(fèi)，維持收購(gòu)、加工、銷售等“底線”。因此部分疆內(nèi)棉企判斷，2025/26年度機(jī)采籽棉6.50元/公斤或是軋花廠有效接受籽棉交售價(jià)的上限，建議疆內(nèi)棉農(nóng)、棉花經(jīng)紀(jì)人、合作社等在“預(yù)售價(jià)”6.20元/公斤及以上抓緊簽約(但要明確交售時(shí)現(xiàn)款現(xiàn)貨，補(bǔ)貼資源由種植者申報(bào))。