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【摘要】本周，新棉增產(chǎn)預期進一步增強，紡織市場新增訂單未見明顯改觀，國內(nèi)棉價從近2個月以來高位回落；美棉豐產(chǎn)前景及需求低迷狀況繼續(xù)給棉市施壓，國際棉價延續(xù)下跌；內(nèi)外棉價差達到2024年6月以來最高水平。

一、本周價格回顧

本周，國內(nèi)棉市相對平靜，下游紡織市場進入傳統(tǒng)旺季，新增訂單未見明顯改觀；新棉增產(chǎn)預期進一步強化，對國內(nèi)棉價壓制作用繼續(xù)顯現(xiàn)，國內(nèi)棉價從近2個月以來的高位回落。鄭州棉花期貨主力合約結算均價14024元/噸，較前周下跌108元/噸，跌幅0.8%；代表內(nèi)地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數(shù)均價15282元/噸，較前周上漲19元/噸，漲幅0.1%。

國際市場上，美國主產(chǎn)區(qū)得州連續(xù)降雨緩解干旱，美棉豐產(chǎn)前景和需求低迷狀況繼續(xù)給棉市施壓，疊加原油價格連續(xù)走低拖累，國際棉價延續(xù)跌勢。紐約棉花期貨主力合約結算均價66.12美分/磅，較前周下跌0.79美分/磅，跌幅1.2%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(shù)(M)均價73.9美分/磅，折人民幣進口成本12803元/噸(按1%關稅計算，不含港雜和運費)，較前周下跌174元/噸，跌幅1.3%。國內(nèi)棉價高于國際棉價2479元/噸，較前周擴大194元/噸。

本周，國內(nèi)棉紗價格繼續(xù)小幅上漲，外紗價格跌幅擴大。國內(nèi)C32S普梳均價20761元/噸，較前周上漲16元/噸，漲幅0.1%；常規(guī)外紗均價21425元/噸，較前周下跌123元/噸，跌幅0.6%。常規(guī)外紗均價高于國產(chǎn)紗660元/噸。滌綸短纖價格6486元/噸，較前周下跌65元/噸，跌幅1.0%。

二、市場形勢展望

國際棉價弱勢震蕩，需求仍呈低迷態(tài)勢。最新公布的美國8月非農(nóng)就業(yè)崗位僅增加2.2萬個，遠低于市場預期的7.5萬個，表明勞動力市場正在降溫，市場在經(jīng)濟下行和美聯(lián)儲可能降息的樂觀預期之間權衡。棉花供需方面，國際棉花咨詢委員會(ICAC)發(fā)布的9月全球產(chǎn)需預測稱，2025/26年度全球棉花產(chǎn)量2550萬噸，較上月下調(diào)40萬噸，主要是美國、巴基斯坦等地產(chǎn)量減少；消費量維持在2550萬噸，較上月持平。美棉好苗比例下降，截至9月1日，美棉吐絮率為28%，較去年同期減少7個百分點；長勢達到良好以上的占51%，較去年同期增加7個百分點，較前周減少3個百分點。美棉出口簽約量有所增加，推測與近期外棉價格走低、采購商成交活躍有關，8月第4周，美棉出口簽約量為5.6萬噸，較前周增加1.4萬噸。印度政府宣布將棉花進口關稅豁免延長至年底，但美國新棉仍難以在關稅豁免期內(nèi)運至印度港口。美國8月27日起對印度輸美商品加征至50%關稅，導致印度紡織廠大面積停產(chǎn)、客戶暫停下單。總體看，北半球新棉收獲漸近，供應壓力逐步增加，需求維持低迷態(tài)勢，短期國際棉價預計延續(xù)震蕩走勢，較難出現(xiàn)大幅突破。

國內(nèi)棉價維持震蕩，新棉上市節(jié)奏成為焦點。據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)，8月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI為49.4%，較上月上升0.1個百分點，表明制造業(yè)景氣水平有所改善。近期，多地發(fā)放新一輪消費券，其中部分涉及服飾鞋帽、家飾家紡等品類，旨在對沖暑期消費回落周期、激發(fā)金秋消費活力。棉花市場供需方面，國內(nèi)新棉收獲臨近，全面進入集中吐絮期，棉花單產(chǎn)保持穩(wěn)定，豐產(chǎn)預期繼續(xù)強化。市場預計最早于9月中旬迎來新棉開秤收購，隨著近期鄭棉回落后，新棉開秤收購價預期也下調(diào)至6.3元/公斤左右。近期中國國際紡織紗線展在上海舉行，經(jīng)調(diào)研了解，中美延長90天關稅暫緩期后，部分外貿(mào)企業(yè)訂單未出現(xiàn)明顯復蘇，對實際出口提振作用仍有待觀察。市場將旺季預期寄托于內(nèi)需市場，隨著新一輪消費券發(fā)放及秋冬產(chǎn)品備貨啟動，紡織市場成交有所好轉，個別品種出現(xiàn)排隊等貨現(xiàn)象，由于客戶壓價，紗線成交價格未出現(xiàn)明顯改觀，企業(yè)對未來市場普遍呈謹慎樂觀態(tài)度。總體看，當前國內(nèi)棉市正處“下有內(nèi)需支撐、上有豐產(chǎn)壓力”關鍵階段，短期棉價維持震蕩格局，市場焦點更多轉向內(nèi)需復蘇與新棉上市節(jié)奏方面。