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昨日乙二醇漲停，關(guān)稅擾動(dòng)體現(xiàn)在乙二醇預(yù)期供應(yīng)損失增加和聚酯“搶出口”需求增加。今日乙二醇主力報(bào)4279元，上漲1.64%。

美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”政策超出市場(chǎng)預(yù)期，避險(xiǎn)情緒在市場(chǎng)中快速蔓延。不過(guò)，隨著關(guān)稅政策的動(dòng)態(tài)變化，市場(chǎng)情緒得到逐步釋放。宏觀面對(duì)化工品繼續(xù)向下的沖擊力度有所減弱，但影響依然不容忽視，在宏觀驅(qū)動(dòng)減弱后，市場(chǎng)還會(huì)再次評(píng)估商品基本面情況。目前化工板塊的主導(dǎo)邏輯是“成本坍塌”與“需求萎縮”的疊加作用。從后期走勢(shì)看，市場(chǎng)邏輯的轉(zhuǎn)變?nèi)孕枰蕾嚭暧^博弈的轉(zhuǎn)向。

4月9日我國(guó)關(guān)稅反制加碼至84%，對(duì)乙二醇影響主要體現(xiàn)在進(jìn)口美國(guó)乙烷原料成本上升和乙二醇美國(guó)進(jìn)口量減少。我國(guó)乙烷進(jìn)口來(lái)源近乎全部為美國(guó)，加征關(guān)稅后稅率從原始1%增長(zhǎng)值85%。關(guān)稅落地，企業(yè)面對(duì)85%的總進(jìn)口關(guān)稅成本，基本面臨虧損的壓力，供應(yīng)存在收縮預(yù)期。

需求方面，東盟地區(qū)和部分“一帶一路”共建國(guó)家在90天內(nèi)關(guān)稅暫時(shí)按10%基準(zhǔn)關(guān)稅收取，我國(guó)可以紡織服裝可以通過(guò)出口原料和成品至周邊國(guó)家，一定程度規(guī)避高額關(guān)稅問(wèn)題。相比之前直接出口和間接出口需求都被關(guān)稅打壓，“對(duì)等關(guān)稅”暫停，下游和海外可能存提前備貨下訂單行為，國(guó)內(nèi)下游工廠可能把握“搶出口”時(shí)間窗口，提負(fù)趕訂單，對(duì)我國(guó)聚酯需求有一定利好。

紫金天風(fēng)期貨認(rèn)為，短期乙二醇期貨相對(duì)抗跌，但在中美貿(mào)易戰(zhàn)背景下，需求會(huì)受到一定影響，大漲驅(qū)動(dòng)有限。