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【本月特點】國內(nèi)外棉價均有所下跌

【后期走勢】國內(nèi)市場，新棉集中大量上市，紡織市場淡季特征明顯，新訂單普遍減少，開機率有所下降，預(yù)計短期棉價維持低位震蕩。國際市場，棉花供需基本面寬松，預(yù)計國際棉價短期偏弱震蕩。

【詳情】

(一)國內(nèi)棉價小幅下跌。新棉采摘結(jié)束，階段性供應(yīng)明顯增加。下游紡織市場進入傳統(tǒng)淡季，供強需弱態(tài)勢明顯，棉價環(huán)比下跌。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)抽樣調(diào)查，截至11月21日，全國新棉采摘進度為98.8%，同比提高0.1個百分點。全國加工率為59.8%，同比提高2.1個百分點。11月國內(nèi)3128B級棉花月均價每噸15330元，環(huán)比跌1.3%，同比跌9.1%。鄭棉期貨主力合約(CF501)月結(jié)算價每噸13940元，環(huán)比跌0.8%，同比跌6.8%。

(二)國際棉價承壓下行。本月，受供需基本面維持寬松格局、美元指數(shù)偏強、美棉出口簽約弱于預(yù)期等多重因素影響，國際棉價承壓運行。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)統(tǒng)計，截至11月14日，2024/25年度美棉出口149.2萬噸，為年度預(yù)期出口量的60.1%，較上年同期低約6個百分點。11月CotlookA指數(shù)(相當(dāng)于國內(nèi)3128B級棉花)月均價每磅81.48美分，環(huán)比跌2.7%，同比跌10.0%。

(三)進口與國內(nèi)棉花價差縮小。CotlookA指數(shù)(相當(dāng)于國內(nèi)3128B級棉花)折合人民幣每噸12787元，比中國棉花價格指數(shù)(CCIndex)3128B級每噸低2543元，價差比上月擴大91元。進口棉價格指數(shù)(FCIndex)M級(相當(dāng)于國內(nèi)3128B級棉花)月均價每磅80.96美分，1%關(guān)稅下折到岸稅后價每噸14189元，比國內(nèi)價格低1141元，價差比上月縮小69元；滑準(zhǔn)稅下折到岸稅后價每噸14746元，比國內(nèi)價格低584元，價差比上月縮小116元。

(四)1-10月棉花進口同比增加，紡織品服裝出口持平略降。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，10月我國進口棉花10.59萬噸，環(huán)比減9.8%，同比減63.3%。1-10月進口棉花237.18萬噸，同比增71.2%。10月我國出口紡織品服裝254.80億美元，環(huán)比增2.8%，同比增10.9%。1-10月出口紡織品服裝2483.86億美元，同比減0.4%。

(五)紡紗量環(huán)比略降，紗線價格環(huán)比下跌。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，10月我國紗產(chǎn)量為197.0萬噸，環(huán)比降0.6%，同比增0.3%。1-10月我國紗產(chǎn)量1854.4萬噸，同比減0.9%。紡織廠紗產(chǎn)銷率下降，受原料價格下跌影響，紗線價格跟跌。據(jù)中國棉花網(wǎng)調(diào)查，被抽樣調(diào)查企業(yè)紗產(chǎn)銷率為99.2%，環(huán)比下降3.9個百分點。11月主要代表品種32支純棉普梳紗線均價每噸21500元，環(huán)比跌1.1%，同比跌7.2%。

(六)全球棉花產(chǎn)量、消費量和貿(mào)易量調(diào)減。美國農(nóng)業(yè)部11月預(yù)測，2024/25年度全球棉花產(chǎn)量2529.5萬噸，較上月調(diào)減10萬噸；消費量2508.7萬噸，較上月調(diào)減11.2萬噸；貿(mào)易量917.7萬噸，較上月調(diào)減7.1萬噸；期末庫存1649.3萬噸，較上月調(diào)減12.5萬噸，全球庫存消費比為65.7%。

(七)預(yù)計近期國內(nèi)外棉價低位震蕩。國內(nèi)市場：新棉集中上市，短期內(nèi)供應(yīng)壓力加大。紡織市場新訂單減少，產(chǎn)成品庫存增加，開機率下降。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)抽樣調(diào)查，11月初布庫存為40.3天，環(huán)比增加0.8天。下游紡織廠開機率為81.5%，環(huán)比下降0.3個百分點，同比下降1.9個百分點。棉花供需基本面寬松，預(yù)計短期棉價低位震蕩。國際市場：全球棉花市場基本面供需寬松格局持續(xù)，受全球宏觀經(jīng)濟形勢低迷影響，終端消費需求難有明顯起色，預(yù)計短期國際棉價偏弱震蕩。