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昨日乙二醇漲停，關稅擾動體現(xiàn)在乙二醇預期供應損失增加和聚酯“搶出口”需求增加。今日乙二醇主力報4279元，上漲1.64%。

美國“對等關稅”政策超出市場預期，避險情緒在市場中快速蔓延。不過，隨著關稅政策的動態(tài)變化，市場情緒得到逐步釋放。宏觀面對化工品繼續(xù)向下的沖擊力度有所減弱，但影響依然不容忽視，在宏觀驅(qū)動減弱后，市場還會再次評估商品基本面情況。目前化工板塊的主導邏輯是“成本坍塌”與“需求萎縮”的疊加作用。從后期走勢看，市場邏輯的轉變?nèi)孕枰蕾嚭暧^博弈的轉向。

4月9日我國關稅反制加碼至84%，對乙二醇影響主要體現(xiàn)在進口美國乙烷原料成本上升和乙二醇美國進口量減少。我國乙烷進口來源近乎全部為美國，加征關稅后稅率從原始1%增長值85%。關稅落地，企業(yè)面對85%的總進口關稅成本，基本面臨虧損的壓力，供應存在收縮預期。

需求方面，東盟地區(qū)和部分“一帶一路”共建國家在90天內(nèi)關稅暫時按10%基準關稅收取，我國可以紡織服裝可以通過出口原料和成品至周邊國家，一定程度規(guī)避高額關稅問題。相比之前直接出口和間接出口需求都被關稅打壓，“對等關稅”暫停，下游和海外可能存提前備貨下訂單行為，國內(nèi)下游工廠可能把握“搶出口”時間窗口，提負趕訂單，對我國聚酯需求有一定利好。

紫金天風期貨認為，短期乙二醇期貨相對抗跌，但在中美貿(mào)易戰(zhàn)背景下，需求會受到一定影響，大漲驅(qū)動有限。