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隔夜國(guó)際油價(jià)大幅反彈，疊加今日宏觀利多提振，日內(nèi)聚酯鏈品種全線上漲，收盤(pán)PTA上漲2.48%、PX上漲2.81%。PTA平衡表持續(xù)去庫(kù)支撐現(xiàn)貨堅(jiān)挺，油價(jià)走強(qiáng)成本端支撐強(qiáng)烈，提振PTA價(jià)格重心走強(qiáng)。

上游PX方面，清明節(jié)過(guò)后，在成本端大幅下挫、下游需求乏力背景下，國(guó)內(nèi)PX裂解價(jià)差持續(xù)壓縮。截至4月底，PX和石腦油裂解價(jià)差達(dá)到近4年同期低位。在此背景下，疊加春季檢修季的來(lái)臨，國(guó)內(nèi)外PX裝置開(kāi)工率呈高位回調(diào)。但步入5月，隨著前期PX裝置檢修回歸，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量存在提升預(yù)期。

4月以來(lái)，盡管PTA部分裝置集中檢修，但是在近幾年P(guān)TA新增產(chǎn)能的投放的背景下，PTA產(chǎn)能基礎(chǔ)持續(xù)上漲，導(dǎo)致當(dāng)前的PTA產(chǎn)量也達(dá)到近幾年同期高位。但在全球經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期下，PTA出口量達(dá)到近幾年同期低位。受此影響，PTA廠家?guī)齑嫣鞌?shù)由前期的去庫(kù)趨勢(shì)轉(zhuǎn)為累庫(kù)，供應(yīng)偏寬松局面難改，對(duì)盤(pán)面存在壓制。步入5月，PTA裝置檢修將集中兌現(xiàn)，屆時(shí)市場(chǎng)供應(yīng)逐步下滑。

步入5月，下游聚酯市場(chǎng)逐步步入消費(fèi)淡季，且當(dāng)前國(guó)內(nèi)聚酯工廠PTA原料庫(kù)存維持近幾年同期高位。與此同時(shí)，盡管近期貿(mào)易戰(zhàn)略有緩解，但持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，且波及國(guó)家較多，考慮到當(dāng)前紡織服裝出口面臨外需增加并不穩(wěn)固、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇、貿(mào)易壁壘增多等不確定因素，復(fù)雜嚴(yán)峻的外部形勢(shì)仍給我國(guó)紡織行業(yè)外貿(mào)帶來(lái)較大不確定性與風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。

但對(duì)于PTA中期走勢(shì)，國(guó)內(nèi)期貨認(rèn)為，后期PTA基本面疲弱難改，2509合約盤(pán)面價(jià)格仍有向下的預(yù)期，建議投資者反彈試空。