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據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2025年5月29日，鄭棉倉單11062張、有效預(yù)報(bào)374張，2023/24年度同期鄭棉倉單、有效預(yù)報(bào)分別14347張、1028張。鄭棉倉單同比減幅達(dá)到22.9%。從統(tǒng)計(jì)看，5月26日至6月3日，鄭棉倉單+有效預(yù)報(bào)日變化分別+5張、-83張、-48張、-23張、-61張、-40張，倉單+預(yù)報(bào)流出力度顯然低于預(yù)期。

中國棉花質(zhì)量公證檢驗(yàn)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止2025年6月3日，全國累計(jì)2024/25年度公檢皮棉680.10萬噸，其中新疆監(jiān)管類累計(jì)公證檢驗(yàn)667.81萬噸，占全國公檢總量的98.19%，較前2個(gè)年度繼續(xù)升高。

為何近期2024/25年度新疆庫棉花倉單流出相較非倉單要緩慢的多？筆者看法簡單概括如下：

一、疆內(nèi)外倉儲(chǔ)庫未售新疆棉的貨權(quán)已集中轉(zhuǎn)移至大型棉企或集團(tuán)手中(包括倉單、有效預(yù)報(bào))，不僅基差偏強(qiáng)，且對(duì)2025/26年度新疆上市前疆內(nèi)棉花供應(yīng)趨緊的擔(dān)憂持續(xù)升高，倉單流出意愿不高。

二、5月棉紡織、服裝內(nèi)銷進(jìn)入淡季，美國對(duì)800美元以下小件跨境商品加征關(guān)稅及越南、墨西哥、新加坡、馬來西亞等各國紛紛加大產(chǎn)品原產(chǎn)地檢測(cè)，嚴(yán)控“轉(zhuǎn)口貿(mào)易”等措施，使我國中高指標(biāo)新疆棉花產(chǎn)品直接、間接出口遭遇阻力，棉紡織廠對(duì)高升水倉單棉需求不足。

三、近半個(gè)多月，鄭棉主力CF2509合約上破13500元/噸強(qiáng)阻力位，棉紡廠即期利潤被顯著壓縮，加上終端織布廠、服裝廠來單持續(xù)減緩，為降低紗線累庫率，防止現(xiàn)金流斷裂風(fēng)險(xiǎn)，采取限產(chǎn)措施的中小紡企明顯增多，對(duì)高指標(biāo)倉單詢價(jià)采購持續(xù)降溫。

四、相較倉單棉采購需要100%現(xiàn)款現(xiàn)貨，采購監(jiān)管庫皮棉、非倉單棉則存在賒欠、1-3個(gè)月賬期、承兌等多種結(jié)算方式，利于棉紡織廠降低財(cái)務(wù)成本和棉紗成本，提高市場競爭力。