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本周ICE期棉堅(jiān)挺，未理會(huì)黯淡的出口銷售報(bào)告和地緣沖突，同時(shí)受到技術(shù)動(dòng)能和美元走弱的支撐。在不確定性依然很高且關(guān)鍵報(bào)告即將出爐下，未來(lái)幾天市場(chǎng)能否找到更明確的方向？

6月最后一周期棉上漲

6月最后一周，ICE期棉合約上漲，受到技術(shù)性買(mǎi)盤(pán)的支撐，在7月合約首個(gè)交割通知日之后交易壓力減弱。

截至周四，ICE12月棉花期貨合約收高0.48美分或0.7%，結(jié)算價(jià)報(bào)68.80美分/磅。該合約盤(pán)中最高觸及69.10美分/磅，創(chuàng)5月7日以來(lái)最高水準(zhǔn)。

技術(shù)動(dòng)能幫助提振12月期棉合約突破關(guān)鍵移動(dòng)均線切入位。

市場(chǎng)焦點(diǎn)目前轉(zhuǎn)向下周一將發(fā)布的美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)棉花種植面積報(bào)告，分析師平均預(yù)計(jì)棉花播種面積將為970萬(wàn)英畝，略低于3月報(bào)告的986.7萬(wàn)英畝。隨著市場(chǎng)進(jìn)入7月，這份報(bào)告預(yù)計(jì)將是市場(chǎng)人氣的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。

本周市場(chǎng)成交量溫和，持倉(cāng)量減少13393手至204516手，為2024年4月以來(lái)最低水準(zhǔn)。認(rèn)證庫(kù)存下滑1196包至61136包。

市場(chǎng)權(quán)衡通脹數(shù)據(jù)降溫等因素

本周市場(chǎng)維持堅(jiān)挺，投資者權(quán)衡通脹數(shù)據(jù)降溫，良莠不齊的企業(yè)業(yè)績(jī)，及全球利率路徑的不確定性重燃。

距離7月4日僅剩幾天時(shí)間，白宮正敦促國(guó)會(huì)盡快完成其龐大的預(yù)算調(diào)解方案，但參議院出現(xiàn)的新程序性障礙使這一進(jìn)程變得更加復(fù)雜。參議院議會(huì)官的一項(xiàng)裁決將與醫(yī)療補(bǔ)助計(jì)劃相關(guān)的部分節(jié)省資金從該法案中剔除，這迫使共和黨領(lǐng)導(dǎo)人匆忙尋找新的抵消措施。

美元指數(shù)持續(xù)下跌，因美國(guó)第1季度GDP數(shù)據(jù)修正值結(jié)果不佳、貿(mào)易逆差擴(kuò)大及有關(guān)特朗普可能加快提名美聯(lián)儲(chǔ)主席人選的猜測(cè)等因素的影響，該指數(shù)創(chuàng)下近3年來(lái)的最低點(diǎn)。

美國(guó)5月消費(fèi)者支出出人意料地出現(xiàn)下降，因在特朗普政府征收關(guān)稅前搶購(gòu)汽車等商品的效應(yīng)消退，與此同時(shí)，月度通脹仍保持溫和上升的節(jié)奏。

經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)稱，美國(guó)5月個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)價(jià)格指數(shù)增長(zhǎng)0.1%，與4月持平。汽油價(jià)格大幅下降，部分抵消家具和耐用家用設(shè)備成本的上升，從而抑制個(gè)人消費(fèi)支出的增長(zhǎng)。5月PCE年通脹率為2.3%。4月為攀升2.2%。

美國(guó)5月核心通脹率按年上升2.7%，而4月同比年漲幅為2.6%。

本周伊始，市場(chǎng)因美國(guó)對(duì)伊朗核設(shè)施的襲擊而受到?jīng)_擊，這引發(fā)對(duì)爆發(fā)更大規(guī)模沖突的擔(dān)憂，并導(dǎo)致油價(jià)大幅上漲。但停火報(bào)道迅速改變局勢(shì)。油價(jià)起初大幅上漲，但隨著緊張局勢(shì)的緩解和沖突升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)降低，油價(jià)隨后大幅下跌。

棉花播種幾乎結(jié)束，焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向天氣

美棉種植區(qū)種植已基本完成，接下來(lái)的重點(diǎn)將依然是關(guān)注天氣狀況。

棉花現(xiàn)蕾期穩(wěn)定推進(jìn)。截至6月22日當(dāng)周，美棉現(xiàn)蕾率為26%，前周為19%，上年同期為29%，五年均值為26%。德克薩斯州棉花現(xiàn)蕾率為26%、俄克拉荷馬州為5%、堪薩斯州為5%。

美棉結(jié)鈴率為5%，前周為3%。德克薩斯州棉花結(jié)鈴率為8%。

美國(guó)各地區(qū)棉花生長(zhǎng)好壞參半。截至2025年6月22日當(dāng)周，美棉優(yōu)良率為47%，前周為48%，上年同期為56%。在得克薩斯州棉花生長(zhǎng)優(yōu)良率為35%，堪薩斯州這一比例為32%，俄克拉荷馬州則要好一些，棉花優(yōu)良率為67%。

美國(guó)中南部、東南部、西部偏遠(yuǎn)地區(qū)的棉花總體較好，但春季初期的持續(xù)降雨及較低的氣溫仍在影響著多個(gè)州的作物生長(zhǎng)質(zhì)量和發(fā)育情況。

西德克薩斯州小雨令農(nóng)田作業(yè)得以繼續(xù)進(jìn)行，但充足的水分對(duì)于作物在結(jié)果期的生長(zhǎng)發(fā)育至關(guān)重要。在德克薩斯州南部，土壤改善促進(jìn)作物生長(zhǎng)，里奧格蘭德河谷棉桃已開(kāi)始裂開(kāi)。預(yù)計(jì)這2個(gè)地區(qū)都將出現(xiàn)分散性降雨，這在關(guān)鍵時(shí)期將帶來(lái)急需的水分。雖西德克薩斯州降水量會(huì)較少，但南德克薩斯州在未來(lái)幾天可能會(huì)迎來(lái)更有意義的降雨。

美國(guó)棉花出口銷售低迷

截至6月19日當(dāng)周，美棉出口銷售黯淡，新作需求低迷。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周四公布的出口銷售報(bào)告顯示，6月19日止當(dāng)周，當(dāng)前年度美國(guó)陸地棉出口銷售凈增2.73萬(wàn)包，較前周減少67%，較前四周均值減少71%。下一年度美國(guó)陸地棉出口銷售凈增6.47萬(wàn)包。美國(guó)陸地棉出口裝船18.45萬(wàn)包，較前周減少10%，較前四周均值減少29%，其中對(duì)中國(guó)出口裝船0.83萬(wàn)包。

皮馬棉銷售活動(dòng)受限，2024/25年度凈銷售1800包。

未來(lái)一周

7月4日(周五)美國(guó)適逢獨(dú)立日假期，美國(guó)金融市場(chǎng)休市，在這因假期而縮短的一周內(nèi)將迎來(lái)多份關(guān)鍵報(bào)告。

在棉市，焦點(diǎn)將集中在美國(guó)農(nóng)業(yè)部的種植面積和作物生長(zhǎng)狀況報(bào)告，周四將迎來(lái)周度出口銷售報(bào)告。

更廣泛的市場(chǎng)將會(huì)關(guān)注周四公布的美國(guó)失業(yè)率報(bào)告，以從中獲取有關(guān)勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況及美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)政策走向的線索。