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本周ICE期棉堅挺，未理會黯淡的出口銷售報告和地緣沖突，同時受到技術(shù)動能和美元走弱的支撐。在不確定性依然很高且關(guān)鍵報告即將出爐下，未來幾天市場能否找到更明確的方向？

6月最后一周期棉上漲

6月最后一周，ICE期棉合約上漲，受到技術(shù)性買盤的支撐，在7月合約首個交割通知日之后交易壓力減弱。

截至周四，ICE12月棉花期貨合約收高0.48美分或0.7%，結(jié)算價報68.80美分/磅。該合約盤中最高觸及69.10美分/磅，創(chuàng)5月7日以來最高水準(zhǔn)。

技術(shù)動能幫助提振12月期棉合約突破關(guān)鍵移動均線切入位。

市場焦點目前轉(zhuǎn)向下周一將發(fā)布的美國農(nóng)業(yè)部(USDA)棉花種植面積報告，分析師平均預(yù)計棉花播種面積將為970萬英畝，略低于3月報告的986.7萬英畝。隨著市場進(jìn)入7月，這份報告預(yù)計將是市場人氣的關(guān)鍵驅(qū)動因素。

本周市場成交量溫和，持倉量減少13393手至204516手，為2024年4月以來最低水準(zhǔn)。認(rèn)證庫存下滑1196包至61136包。

市場權(quán)衡通脹數(shù)據(jù)降溫等因素

本周市場維持堅挺，投資者權(quán)衡通脹數(shù)據(jù)降溫，良莠不齊的企業(yè)業(yè)績，及全球利率路徑的不確定性重燃。

距離7月4日僅剩幾天時間，白宮正敦促國會盡快完成其龐大的預(yù)算調(diào)解方案，但參議院出現(xiàn)的新程序性障礙使這一進(jìn)程變得更加復(fù)雜。參議院議會官的一項裁決將與醫(yī)療補(bǔ)助計劃相關(guān)的部分節(jié)省資金從該法案中剔除，這迫使共和黨領(lǐng)導(dǎo)人匆忙尋找新的抵消措施。

美元指數(shù)持續(xù)下跌，因美國第1季度GDP數(shù)據(jù)修正值結(jié)果不佳、貿(mào)易逆差擴(kuò)大及有關(guān)特朗普可能加快提名美聯(lián)儲主席人選的猜測等因素的影響，該指數(shù)創(chuàng)下近3年來的最低點。

美國5月消費者支出出人意料地出現(xiàn)下降，因在特朗普政府征收關(guān)稅前搶購汽車等商品的效應(yīng)消退，與此同時，月度通脹仍保持溫和上升的節(jié)奏。

經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)稱，美國5月個人消費支出(PCE)價格指數(shù)增長0.1%，與4月持平。汽油價格大幅下降，部分抵消家具和耐用家用設(shè)備成本的上升，從而抑制個人消費支出的增長。5月PCE年通脹率為2.3%。4月為攀升2.2%。

美國5月核心通脹率按年上升2.7%，而4月同比年漲幅為2.6%。

本周伊始，市場因美國對伊朗核設(shè)施的襲擊而受到?jīng)_擊，這引發(fā)對爆發(fā)更大規(guī)模沖突的擔(dān)憂，并導(dǎo)致油價大幅上漲。但停火報道迅速改變局勢。油價起初大幅上漲，但隨著緊張局勢的緩解和沖突升級的風(fēng)險降低，油價隨后大幅下跌。

棉花播種幾乎結(jié)束，焦點轉(zhuǎn)向天氣

美棉種植區(qū)種植已基本完成，接下來的重點將依然是關(guān)注天氣狀況。

棉花現(xiàn)蕾期穩(wěn)定推進(jìn)。截至6月22日當(dāng)周，美棉現(xiàn)蕾率為26%，前周為19%，上年同期為29%，五年均值為26%。德克薩斯州棉花現(xiàn)蕾率為26%、俄克拉荷馬州為5%、堪薩斯州為5%。

美棉結(jié)鈴率為5%，前周為3%。德克薩斯州棉花結(jié)鈴率為8%。

美國各地區(qū)棉花生長好壞參半。截至2025年6月22日當(dāng)周，美棉優(yōu)良率為47%，前周為48%，上年同期為56%。在得克薩斯州棉花生長優(yōu)良率為35%，堪薩斯州這一比例為32%，俄克拉荷馬州則要好一些，棉花優(yōu)良率為67%。

美國中南部、東南部、西部偏遠(yuǎn)地區(qū)的棉花總體較好，但春季初期的持續(xù)降雨及較低的氣溫仍在影響著多個州的作物生長質(zhì)量和發(fā)育情況。

西德克薩斯州小雨令農(nóng)田作業(yè)得以繼續(xù)進(jìn)行，但充足的水分對于作物在結(jié)果期的生長發(fā)育至關(guān)重要。在德克薩斯州南部，土壤改善促進(jìn)作物生長，里奧格蘭德河谷棉桃已開始裂開。預(yù)計這2個地區(qū)都將出現(xiàn)分散性降雨，這在關(guān)鍵時期將帶來急需的水分。雖西德克薩斯州降水量會較少，但南德克薩斯州在未來幾天可能會迎來更有意義的降雨。

美國棉花出口銷售低迷

截至6月19日當(dāng)周，美棉出口銷售黯淡，新作需求低迷。

美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周四公布的出口銷售報告顯示，6月19日止當(dāng)周，當(dāng)前年度美國陸地棉出口銷售凈增2.73萬包，較前周減少67%，較前四周均值減少71%。下一年度美國陸地棉出口銷售凈增6.47萬包。美國陸地棉出口裝船18.45萬包，較前周減少10%，較前四周均值減少29%，其中對中國出口裝船0.83萬包。

皮馬棉銷售活動受限，2024/25年度凈銷售1800包。

未來一周

7月4日(周五)美國適逢獨立日假期，美國金融市場休市，在這因假期而縮短的一周內(nèi)將迎來多份關(guān)鍵報告。

在棉市，焦點將集中在美國農(nóng)業(yè)部的種植面積和作物生長狀況報告，周四將迎來周度出口銷售報告。

更廣泛的市場將會關(guān)注周四公布的美國失業(yè)率報告，以從中獲取有關(guān)勞動力市場狀況及美聯(lián)儲未來政策走向的線索。