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【概要】本周，中美關(guān)稅政策延期消息公布，市場(chǎng)外部風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)落地；新棉上市前供應(yīng)維持緊平衡態(tài)勢(shì)，下游傳統(tǒng)旺季略有啟動(dòng)，紡織廠采購(gòu)棉花意愿增強(qiáng)。國(guó)內(nèi)棉價(jià)短暫盤(pán)整后大幅反彈。

一、價(jià)格回顧

8月12日，中美同時(shí)宣布延長(zhǎng)90天關(guān)稅暫緩期，雙方加征關(guān)稅稅率維持不變(中國(guó)進(jìn)口美棉加征25%、美國(guó)進(jìn)口中國(guó)紡織品服裝加征30%)，受此因素主導(dǎo)，國(guó)內(nèi)棉價(jià)大幅反彈，連續(xù)4天呈上漲態(tài)勢(shì)。鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算均價(jià)13992元/噸，較前周上漲325元/噸，漲幅2.4%；代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉市場(chǎng)價(jià)格的國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)均價(jià)15256元/噸，較前周上漲79元/噸，漲幅0.5%。

國(guó)際市場(chǎng)上，美國(guó)農(nóng)業(yè)部下調(diào)美棉產(chǎn)量，市場(chǎng)預(yù)期全球供應(yīng)收緊，中美關(guān)稅暫緩期延長(zhǎng)，支撐國(guó)際棉價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。紐約棉花期貨主力合約結(jié)算均價(jià)67.62美分/磅，較前周上漲0.90美分/磅，漲幅1.3%；代表進(jìn)口棉中國(guó)主港到岸均價(jià)的國(guó)際棉花指數(shù)(M)均價(jià)74.97美分/磅，折人民幣進(jìn)口成本13014元/噸(按1%關(guān)稅計(jì)算，不含港雜和運(yùn)費(fèi))，較前周上漲127元/噸，漲幅1.0%。國(guó)內(nèi)棉價(jià)高于國(guó)際棉價(jià)2242元/噸，較前周縮小48元/噸。

本周，國(guó)內(nèi)棉紗價(jià)格止跌回升，外紗價(jià)格較上周持平。國(guó)內(nèi)C32S普梳均價(jià)20651元/噸，較前周上漲22元/噸；常規(guī)外紗均價(jià)21713元/噸，較前周持平。常規(guī)外紗均價(jià)高于國(guó)產(chǎn)紗1076元/噸。滌綸短纖價(jià)格6467元/噸，較前周下跌1元/噸。

二、市場(chǎng)形勢(shì)展望

國(guó)際棉價(jià)暫獲支撐，聚焦后續(xù)棉花供應(yīng)預(yù)期。世界貿(mào)易組織8月8日警告稱，美國(guó)對(duì)貿(mào)易伙伴實(shí)施的高額對(duì)等關(guān)稅，對(duì)全球貿(mào)易前景產(chǎn)生負(fù)面影響，將2026年全球貨物貿(mào)易增長(zhǎng)預(yù)期從4月的2.5%下調(diào)至1.8%。從基本面看，全球棉花產(chǎn)需有所收緊，主要受美國(guó)西南地區(qū)干旱影響，導(dǎo)致美棉棄收率預(yù)期從14%上升至21%。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，2025/26年度全球棉花產(chǎn)量2539萬(wàn)噸，環(huán)比下調(diào)39萬(wàn)噸，同比減少55萬(wàn)噸；消費(fèi)量2569萬(wàn)噸，環(huán)比下調(diào)3萬(wàn)噸，同比減少1萬(wàn)噸，產(chǎn)不足需30萬(wàn)噸。據(jù)印度農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，印度新棉種植面積1059萬(wàn)公頃，同比下降3%左右。巴西新棉集中上市，收獲時(shí)間晚于往年，據(jù)巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司數(shù)據(jù)，截至8月9日，巴西新棉收獲進(jìn)度為39%，慢于去年同期水平。短期看，中美關(guān)稅暫緩期延長(zhǎng)暫為國(guó)際棉價(jià)提供支撐，但美國(guó)對(duì)多數(shù)貿(mào)易伙伴加征高額關(guān)稅削弱未來(lái)紡織品服裝進(jìn)口，國(guó)際棉價(jià)缺乏實(shí)質(zhì)性上漲動(dòng)力，較難突破當(dāng)前震蕩區(qū)間，后續(xù)需著重關(guān)注8月下旬北半球天氣狀況及棉花收獲預(yù)期。

國(guó)內(nèi)棉價(jià)抬升空間有限，市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向基本面。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，7月服裝、鞋帽、針紡織品類零售總額同比增長(zhǎng)1.8%，較上月下降1個(gè)百分點(diǎn)，反映當(dāng)前零售市場(chǎng)的增長(zhǎng)動(dòng)能仍有待進(jìn)一步釋放。從供需基本面看，當(dāng)前新疆軋花廠機(jī)器檢修、設(shè)備調(diào)試進(jìn)入中后期，據(jù)了解部分軋花廠已開(kāi)始預(yù)售新年度棉花。調(diào)研顯示，今年新疆棉花收獲時(shí)間預(yù)計(jì)提前1周左右，此前市場(chǎng)供應(yīng)處緊平衡態(tài)勢(shì)。下游紡織市場(chǎng)傳統(tǒng)旺季即將到來(lái)，企業(yè)采購(gòu)棉花意向增加，銷售尚有待觀察。據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)，截至2025年8月初，被調(diào)查企業(yè)棉花平均庫(kù)存使用天數(shù)約為39.2天，環(huán)比增加0.6天；準(zhǔn)備采購(gòu)棉花的企業(yè)環(huán)比增加3.9個(gè)百分點(diǎn)。短期看，中美關(guān)稅進(jìn)入階段性穩(wěn)定期，可能會(huì)分流部分高關(guān)稅國(guó)家的對(duì)美國(guó)出口訂單，對(duì)國(guó)內(nèi)棉價(jià)構(gòu)成一定支撐。后續(xù)需著重關(guān)注供需基本面變化。新棉上市前的供應(yīng)與下游傳統(tǒng)旺季的實(shí)際表現(xiàn)，將是主導(dǎo)下一階段棉價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵變量。