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【概要】本周，國內(nèi)外棉花產(chǎn)區(qū)不利天氣增多對產(chǎn)量預(yù)期造成影響，伊以停火疊加美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫刺激市場看多情緒，內(nèi)外棉價紛紛強(qiáng)勢上漲。國內(nèi)紡織市場產(chǎn)銷走弱導(dǎo)致紗價跟漲乏力，紗棉價差降至本年度以來最低水平。

一、價格回顧

本周，伊以局勢緩和提升金融市場活躍度，國內(nèi)高等級棉花現(xiàn)貨資源緊俏對價格形成支撐，疊加棉花進(jìn)口配額數(shù)量有限及新疆棉花產(chǎn)區(qū)高溫天氣對棉花生長不利的預(yù)期，國內(nèi)棉花期現(xiàn)貨價格持續(xù)走強(qiáng)。鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算均價13611元/噸，較前周上漲100元/噸，漲幅0.7%；代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數(shù)均價14871元/噸，較前周上漲105元/噸，漲幅0.7%。

國際市場上，美國產(chǎn)棉區(qū)降雨天氣過多導(dǎo)致播種受阻，市場認(rèn)為實(shí)播面積可能低于此前預(yù)期。此外，伊以局勢緩和、美元指數(shù)下行、美國總統(tǒng)特朗普聲稱與中國簽署貿(mào)易諒解協(xié)議等消息，也為棉市提供支撐，國際棉價連續(xù)六日上漲，ICE期棉主力合約價格向70美分關(guān)口逼近。紐約棉花期貨主力合約結(jié)算均價68.33美分/磅，較前周上漲1.09美分/磅，漲幅1.6%；代表進(jìn)口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(shù)(M)均價75.18美分/磅，折人民幣進(jìn)口成本13126元/噸(按1%關(guān)稅計算，不含港雜和運(yùn)費(fèi))，較前周上漲80元/噸，漲幅0.6%。國內(nèi)棉價高于國際棉價1745元/噸，較前周縮窄153元/噸。

本周，國內(nèi)外棉紗價格上漲。國內(nèi)C32S普梳純棉紗均價20317元/噸，較前周上漲32元/噸，漲幅0.2%；常規(guī)外紗均價21720元/噸，較前周上漲49元/噸，漲幅0.2%。常規(guī)外紗均價高于國產(chǎn)紗1403元/噸，較前周擴(kuò)大17元/噸。滌綸短纖價格6797元/噸，較前周上漲64元/噸，漲幅1.0%。

二、市場形勢展望

近期宏觀環(huán)境向好，天氣變化助推看漲預(yù)期。本周美國宣布中美就落實(shí)日內(nèi)瓦共識框架簽署補(bǔ)充諒解協(xié)議，歐盟委員會主席馮德萊恩在閉門會議上表示有信心能在關(guān)稅緩沖期結(jié)束前與美國達(dá)成協(xié)議從而避免損害經(jīng)濟(jì)，以上消息導(dǎo)致市場對美國貿(mào)易談判前景愈發(fā)樂觀。棉市方面，近期美棉產(chǎn)區(qū)降雨較多對新棉生長帶來考驗，且天氣預(yù)報顯示未來1周高溫多雨天氣或?qū)⒊掷m(xù)。截至6月22日，美棉種植率92%、優(yōu)良率47%，分別低于去年同期1個、9個百分點(diǎn)，播種進(jìn)度同比減慢和棉花優(yōu)良率下降為市場炒作創(chuàng)造一定條件。印度中部棉區(qū)降雨頻繁也使得播種有所延遲，截至6月中旬棉花種植面積同比略有下降?？傮w看，當(dāng)前宏觀層面消息在提振市場情緒，但這些消息能否最終兌現(xiàn)還無法確定。下周一美國農(nóng)業(yè)部即將公布棉花實(shí)播面積報告，市場高度關(guān)注對美棉供應(yīng)預(yù)期的調(diào)整。此外，中東局勢尚不穩(wěn)定，伊以?；饏f(xié)議是否能夠真正落實(shí)也有待觀望，國際棉價隨時可能遭遇上行阻力。

國內(nèi)紡織淡季氛圍明顯，供應(yīng)炒作為棉價提供支撐。6月24日，中國人民銀行等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見》，指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)持續(xù)加大消費(fèi)領(lǐng)域金融支持力度，聚焦商品消費(fèi)、服務(wù)消費(fèi)和新型消費(fèi)三大重點(diǎn)領(lǐng)域，精準(zhǔn)發(fā)力激活消費(fèi)市場潛力。棉市方面，下游紡織市場淡季氛圍明顯，終端需求不足導(dǎo)致棉紗累庫率逐步升高，近期國內(nèi)棉花和滌綸短纖價格大幅上漲加劇紗廠經(jīng)營困境，即期紗棉價差降低至本年度以來最低水平，在訂單不足、生產(chǎn)虧損壓力下，部分中小企業(yè)限產(chǎn)或放高溫假現(xiàn)象增多。但本年度以來棉花進(jìn)口量大幅減少及新疆紗廠開機(jī)率下降不明顯，導(dǎo)致市場對新棉上市前棉花庫存偏緊的預(yù)期揮之不去，疊加當(dāng)前新疆高溫天氣對棉花開花授粉不利及加重病蟲害發(fā)生，對新棉產(chǎn)量預(yù)期有所擾動，部分棉企持貨觀望心態(tài)加重。綜合看，棉花舊作偏緊和天氣異動帶來的支撐或?qū)⒊掷m(xù)一段時間，但現(xiàn)貨價格持續(xù)上行并拉大基差有可能吸引期貨倉單流入現(xiàn)貨市場增加供應(yīng)，國內(nèi)棉價繼續(xù)上行空間或相對有限。