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【概要】本周，國內棉花期貨價格趨穩(wěn)，現貨價格偏弱，國際棉價小幅反彈。國內外棉紗價格走勢分化，外紗強于內紗。美國宣布對不采取報復行動的國家推遲征收“對等關稅”并免除部分產品關稅后，市場恐慌情緒暫時有所好轉，東南亞國家可能加快“搶出口”步伐，有望在短期內刺激國際市場棉花需求增長，對國際棉價起到支撐作用。相比之下，我國紡織品服裝外需或出現萎縮并導致棉花消費需求減少，價格弱勢運行。

一、價格回顧

本周，美國繼續(xù)增加對華關稅至累計245%，中國商務部表示對美方關稅數字游戲不予理會。國內棉市逐步消化中美互加關稅消息，產區(qū)新棉種植總體順利，下游紡織市場維持剛需補庫，棉花期貨價格走勢趨于平穩(wěn)，現貨價格偏弱。鄭州棉花期貨主力合約結算均價12871元/噸，較前周上漲9元/噸，漲幅0.1%；代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價14223元/噸，較前周下跌187元/噸，跌幅1.3%。

國際市場上，隨著美國暫緩對部分貿易伙伴征收“對等關稅”及對部分產品予以免除，市場恐慌情緒有所緩和。受外圍市場提振及4月17日美國農業(yè)部數據顯示美棉周度簽約量大幅增加，國際棉價連續(xù)3天收漲?？傮w看，當周均價仍低于前周。紐約棉花期貨主力合約結算均價66.24美分/磅，較前周下跌0.33美分/磅，跌幅0.5%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價74.7美分/磅，折人民幣進口成本12999元/噸(按1%關稅計算，不含港雜和運費)，較前周下跌10元/噸，跌幅0.1%。國內棉價高于國際棉價1224元/噸。

國內棉紗價格繼續(xù)下跌，外紗價格止跌轉漲。本周，國內C32S普梳純棉紗均價20517元/噸，較前周下跌130元/噸，跌幅0.6%；常規(guī)外紗均價21630元/噸，較前周上漲199元/噸，漲幅0.9%。常規(guī)外紗均價高于國產紗1113元/噸，較前周擴大329元/噸。滌綸短纖價格6352元/噸，較前周下跌62元/噸，跌幅1%。

二、市場形勢展望

美國推遲征收關稅時間刺激短期需求，國際棉價或迎來修復。美國推遲90天對部分貿易伙伴征收高額“對等關稅”并進入集中談判階段，為東南亞紡織服裝生產國“搶出口”和美國采購商乘機囤貨創(chuàng)造時間和空間，可能在短期內刺激棉花消費需求增長。據外媒消息稱，印度棉花生產和消費委員會向印度政府建議取消或暫停11%棉花進口關稅，以對美國政府釋放積極信號；巴基斯坦正在尋求增加美棉進口量以避免未來關稅的不確定性。預計近期國際棉價將在消費需求支撐下走出修復行情。但從長期看，國際棉價面臨諸多上行阻力：一是市場依然擔憂美國關稅政策對全球紡織品服裝消費需求的不利影響；二是美聯(lián)儲主席鮑威爾本周表示，為抑制通脹，暫不考慮降息；三是在未來3個月南半球棉花將陸續(xù)大量上市。

國內宏觀經濟開局良好，后期棉花采購或趨于謹慎。本周國內經濟數據集中發(fā)布，1季度國內生產總值(GDP)同比增長5.4%，彰顯中國經濟韌性和潛力。3月我國服裝、鞋帽、針紡織品類商品國內零售額為1240億元，同比增長3.6%；紡織服裝出口額234億美元，同比增長12.9%。但考慮到中美貿易戰(zhàn)不斷升級，預計棉紡產品外需將有所下滑，紡織廠棉花采購意愿將轉弱。據初步調查，4月初被抽樣調查企業(yè)中準備采購棉花的占比39.5%，環(huán)比減少13.3個百分點，同比減少4.3個百分點。從棉花種植端來看，4月以來全國棉花種植逐漸進入高峰期，新疆播種時間較去年有所提前，雖近期南疆部分地區(qū)遭遇大風沙塵天氣，但影響較有限，預計今年新疆棉花種植面積將較去年有所增長。整體看，近期國內棉價仍在承受下行壓力，后續(xù)需關注國內棉花種植情況變化和擴內需政策對紡織服裝行業(yè)的提振效果能否給棉價提供有效支撐。