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【概要】本周，國內(nèi)新棉豐產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，且紡織市場(chǎng)旺季成色不足，國內(nèi)棉價(jià)延續(xù)回落態(tài)勢(shì)。美國就業(yè)市場(chǎng)降溫，通脹有所改善，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期高漲，金融市場(chǎng)顯露回暖跡象，國際棉價(jià)隨之上漲。

一、價(jià)格回顧

本周，國內(nèi)新棉上市臨近，豐產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)；同時(shí)，紡織市場(chǎng)旺季成色不足，疊加近期公布的8月紡織品服裝出口額環(huán)比、同比雙降，導(dǎo)致市場(chǎng)信心受挫，國內(nèi)棉價(jià)延續(xù)回落態(tài)勢(shì)。鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算均價(jià)13861元/噸，較前周下跌163元/噸，跌幅1.2%；代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉市場(chǎng)價(jià)格的國家棉花價(jià)格B指數(shù)均價(jià)15245元/噸，較前周下跌37元/噸，跌幅0.2%。

國際市場(chǎng)上，美國就業(yè)市場(chǎng)降溫、通脹情況緩解，強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生一定提振作用，美股、原油價(jià)格上漲，國際棉價(jià)止跌回升。紐約棉花期貨主力合約結(jié)算均價(jià)66.58美分/磅，較前周上漲0.46美分/磅，漲幅0.7%；代表進(jìn)口棉中國主港到岸均價(jià)的國際棉花指數(shù)(M)均價(jià)73.99美分/磅，折人民幣進(jìn)口成本12820元/噸(按1%關(guān)稅計(jì)算，不含港雜和運(yùn)費(fèi))，較前周上漲17元/噸，漲幅0.1%。國內(nèi)棉價(jià)高于國際棉價(jià)2425元/噸，較前周縮小55元/噸。

本周，國內(nèi)棉紗價(jià)格由漲轉(zhuǎn)跌，外紗價(jià)格跌速加快。國內(nèi)C32S普梳均價(jià)20737元/噸，較前周下跌24元/噸，跌幅0.1%；常規(guī)外紗均價(jià)21176元/噸，較前周下跌183元/噸，跌幅擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)至0.9%。常規(guī)外紗均價(jià)高于國產(chǎn)紗434元/噸。滌綸短纖價(jià)格6433元/噸，較前周下跌53元/噸，跌幅0.8%。

二、市場(chǎng)形勢(shì)展望

美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議在即，國際棉價(jià)隨金融市場(chǎng)走強(qiáng)。美國8月PPI環(huán)比降至-0.1%，為四個(gè)月來首次轉(zhuǎn)負(fù)，反映美國通脹壓力緩解，美國總統(tǒng)敦促美聯(lián)儲(chǔ)降息。棉花供需方面，據(jù)美國農(nóng)業(yè)部9月預(yù)測(cè)，2025/26年度全球棉花消費(fèi)量大于產(chǎn)量25萬噸，具體如下：產(chǎn)量2562萬噸，環(huán)比上調(diào)23萬噸，同比減少34萬噸；消費(fèi)量2587萬噸，環(huán)比上調(diào)18萬噸，同比減少7萬噸。目前巴西棉收獲接近尾聲，截至8月下旬，巴西棉采收率已達(dá)到六成以上，加工完成率達(dá)到2成以上。美國新棉吐絮進(jìn)度加快，局部地區(qū)開始采摘，截至9月7日，美棉吐絮率為40%，較前周加快12個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期減少4個(gè)百分點(diǎn)；采摘進(jìn)度為8%，較去年同期增加1個(gè)百分點(diǎn)。最新一周的美棉簽約、裝運(yùn)量均下降，截至9月4日當(dāng)周，美棉出口簽約量2.97萬噸，較前周減少2.62萬噸；美棉出口裝運(yùn)量3.08萬噸，較前周減少0.53萬噸。據(jù)外電報(bào)道，烏茲別克斯坦正在考慮通過發(fā)放補(bǔ)貼支持棉花、紡織業(yè)發(fā)展。短期看，2025/26年度國際棉市呈供應(yīng)偏緊預(yù)期，疊加美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率較大，國際棉價(jià)出現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)。

國內(nèi)棉花采收在即，國內(nèi)棉價(jià)重心下移。國內(nèi)新棉集中吐絮，部分地區(qū)已開始人工采摘，機(jī)械采摘將于下周開始，隨著新棉上市時(shí)間臨近，豐產(chǎn)預(yù)期正逐步轉(zhuǎn)化為實(shí)際供應(yīng)壓力，主流機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)2025年國內(nèi)棉花產(chǎn)量超過700萬噸。據(jù)國家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)，截至9月11日，全國新棉采摘進(jìn)度為0.3%，同比提高0.1個(gè)百分點(diǎn)，較過去4年均值下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前陳棉供應(yīng)量進(jìn)一步減少，導(dǎo)致現(xiàn)貨報(bào)價(jià)居高不下，但紡織廠采購意愿不強(qiáng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)有價(jià)無市。紡織市場(chǎng)“搶出口”降溫且海外訂單數(shù)量總體下降，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，8月紡織服裝出口265億美元，同比下降5%，環(huán)比下降0.8%；1-8月紡織服裝出口1972億美元，同比下降0.2%，未能保持前7個(gè)月弱增長態(tài)勢(shì)。總體看，隨著新棉采收臨近，陳棉現(xiàn)貨供應(yīng)減少對(duì)行情的影響減弱，國內(nèi)棉價(jià)短期內(nèi)難以擺脫新棉供應(yīng)壓力的影響。