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【概要】本周，國內(nèi)棉價偏弱波動，國際棉價止跌反彈；國內(nèi)紗價小幅下跌，國際紗價保持穩(wěn)定。美國對等關稅即將生效，美棉出口簽約量持續(xù)減少，已簽約的正在加緊裝運，以規(guī)避貿(mào)易摩擦升級帶來的風險。北半球進入棉花春播初期，天氣對市場的擾動概率上升。國內(nèi)促消費政策持續(xù)推進，市場消費具有韌性，國內(nèi)棉價有所支撐。

一、價格回顧

本周，棉花現(xiàn)貨報價堅挺，紡織廠剛需采購補庫，紗線走貨相對平穩(wěn)，國內(nèi)棉價維持盤整。鄭棉期貨主力合約結算均價13597元/噸，較前周下跌38元/噸，跌幅0.3%；代表內(nèi)地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數(shù)均價14814元/噸，較前周下跌6元/噸，跌幅0.01%。國際市場上，美棉植棉面積下降預期對棉價構成支撐，在最新植棉意向面積發(fā)布前部分投機空頭回補，及外圍谷物及原油價格上漲帶動，國際棉價止跌后略有回升，但均價仍低于前周。紐約棉花期貨主力合約結算均價66.04美分/磅，較前周下跌0.19美分/磅，跌幅0.3%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(shù)(M)均價74.68美分/磅，折人民幣進口成本12997元/噸(按1%關稅計算，不含港雜和運費)，較前周下跌162元/噸，跌幅1.2%。國內(nèi)棉價高于國際棉價1817元/噸。

國內(nèi)棉紗價格小幅下跌，國外棉紗價格穩(wěn)定。本周，國內(nèi)C32S普梳純棉紗均價21047元/噸，較前周下跌20元/噸，跌幅0.1%；常規(guī)外紗均價21640元/噸，較前周持平。常規(guī)外紗均價高于國產(chǎn)紗598元/噸，較前周擴大25元/噸。滌綸短纖價格6743元/噸，較前周下跌17元/噸，跌幅0.3%。

二、市場形勢展望

美國即將實施對等關稅，企業(yè)紛紛規(guī)避風險。美國實施對等關稅時間臨近，市場關注度逐漸提高，相關報道稱“印度、日本、韓國等正在計劃或已開始就對等關稅與美國展開磋商”，彭博社評論稱“無論結果如何，都將給全球經(jīng)濟帶來更多不確定性”，若關稅政策如期執(zhí)行，將給金融市場帶來壓力。棉市方面，美棉出口簽約量仍呈降勢，中國取消合同情況仍在延續(xù)；裝運量進一步上升，主要目的地為東南亞地區(qū)，上述情況與中美貿(mào)易摩擦升級及東南亞國家規(guī)避對等關稅風險密切相關。截至3月20日當周，美棉出口簽約量2.4萬噸，環(huán)比下降18.2%，裝運量9.2萬噸，環(huán)比增加10.2%。從新棉播種看，巴基斯坦播種初期受低溫天氣影響進度緩慢，預計在4月初將有所加快，由于主產(chǎn)棉區(qū)2月降雨增加灌溉水供應，市場預期巴基斯坦棉花產(chǎn)量有望提高。美國得州南部已開始播種，其他地區(qū)播種將逐漸展開，市場聚焦3月31日發(fā)布的美國意向面積調(diào)整情況?？傮w看，國際市場多空博弈局面復雜多變，市場防御為主，國際棉價謹慎盤整。

促消費政策持續(xù)推進，紡織市場需求具有韌性。近期，各地陸續(xù)出臺促進消費實施細則和配套舉措，3月以來浙江省提出力爭2025年社消品零售總額增長5%以上的目標；上海市提出“加大促消費力度”“加強市區(qū)聯(lián)動，擴大消費券內(nèi)容和商戶覆蓋范圍，統(tǒng)籌有序發(fā)放專項消費券”等多項措施。紡織市場方面，坯布市場運行平穩(wěn)，紡紗市場訂單雖未見明顯起色，但在國內(nèi)促消費政策的大力推動下，企業(yè)對后市訂單持謹慎樂觀態(tài)度。棉市方面，隨著新疆氣溫持續(xù)回升，南疆部分棉農(nóng)陸續(xù)試播，但由于南疆西部及其他局部氣溫偏低，大規(guī)模種植尚未開始，預計在4月中上旬集中播種；北疆棉花播種將于4月陸續(xù)展開。棉花現(xiàn)貨銷售來看，下游企業(yè)延續(xù)剛需補庫、隨用隨買為主，市場成交總體延續(xù)弱勢穩(wěn)定，本年度棉花工商業(yè)庫存繼續(xù)下降。綜上，紡織市場消費具有韌性，為國內(nèi)棉價提供支撐，此外，棉花播種將迎高峰，天氣擾動概率增加。