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【概要】本周，中美延長關(guān)稅暫緩期所帶來的看多情緒有所消退，國內(nèi)新棉增產(chǎn)預(yù)期壓力顯現(xiàn)，棉價小幅回落。國內(nèi)外市場多空因素交織，近期價格以區(qū)間震蕩為主。當(dāng)前國內(nèi)棉花流通資源減少及紡織旺季臨近，國內(nèi)棉價走勢強(qiáng)于國際棉價。

一、價格回顧

本周，中美延長關(guān)稅暫緩期帶來的看多情緒有所消退；新疆棉陸續(xù)吐絮且天氣良好，新年度增產(chǎn)預(yù)期繼續(xù)強(qiáng)化；紡織市場訂單未見改善，導(dǎo)致國內(nèi)棉價沖高回落。鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算均價14062元/噸，較前周上漲70元/噸，漲幅0.5%；代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數(shù)均價15234元/噸，較前周下跌22元/噸，跌幅0.1%。

國際市場上，美國颶風(fēng)天氣導(dǎo)致供應(yīng)趨緊預(yù)期，但美國加征高額關(guān)稅抑制美國國內(nèi)紡織服裝需求，在供應(yīng)收緊、需求承壓的博弈下，國際棉價維持區(qū)間震蕩。紐約棉花期貨主力合約結(jié)算均價67.68美分/磅，較前周上漲0.06美分/磅，漲幅0.1%；代表進(jìn)口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(shù)(M)均價75.12美分/磅，折人民幣進(jìn)口成本13040元/噸(按1%關(guān)稅計算，不含港雜和運費)，較前周上漲26元/噸，漲幅0.2%。國內(nèi)棉價高于國際棉價2194元/噸，較前周縮小48元/噸。

本周，國內(nèi)外棉紗價格有所回調(diào)。國內(nèi)C32S普梳均價20651元/噸，較前周上漲22元/噸，漲幅0.1%；常規(guī)外紗均價21713元/噸，較前周持平。常規(guī)外紗均價高于國產(chǎn)紗1076元/噸。滌綸短纖價格6467元/噸，較前周下跌元/噸。

二、市場形勢展望

美聯(lián)儲降息預(yù)期增強(qiáng)，供需層面多空交織，國際棉價延續(xù)震蕩。8月22日美聯(lián)儲主席在杰克遜霍爾全球央行年會上表示，美國就業(yè)面臨的下行風(fēng)險上升，基于前景和風(fēng)險平衡的變化，政策立場可能需要調(diào)整?！懊缆?lián)儲觀察”工具顯示，9月降息25個基點的概率升至91.1%。受此影響，國際大宗商品市場中的看漲情緒升溫。但從供需看，多空因素交織。美棉當(dāng)前長勢良好，但后期可能受到干旱天氣影響。美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至8月17日，美棉長勢達(dá)到良好以上的占55%，較去年同期增加13個百分點；據(jù)美國氣象部門預(yù)測，未來2周西南棉區(qū)氣溫將高出較正常水平2-4℃并引發(fā)干旱天氣。美國對印度輸美產(chǎn)品額外征收25%關(guān)稅將于下周生效，屆時關(guān)稅水平達(dá)到50%，將嚴(yán)重影響印度商品對美國出口。印度政府宣布，8月19日至9月30日取消11%棉花進(jìn)口關(guān)稅及農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施與發(fā)展稅，以緩解美國加稅帶來的成本壓力。據(jù)美國密歇根大學(xué)數(shù)據(jù)，8月美國消費者信心指數(shù)初值為58.6，為近4個月以來首次下降，顯示美國消費者信心轉(zhuǎn)差。綜上所述，雖美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，但棉花供需形勢多空因素交織，國際棉價或延續(xù)近1個月以來區(qū)間震蕩走勢。

市場利好因素增多，國內(nèi)棉價偏強(qiáng)波動。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)調(diào)研，新疆主產(chǎn)棉區(qū)天氣正常，棉花陸續(xù)進(jìn)入裂鈴?fù)滦跗?，籽棉畝產(chǎn)呈小幅增長態(tài)勢，預(yù)測普遍能達(dá)到420公斤以上，增產(chǎn)預(yù)期主導(dǎo)市場。新棉預(yù)售已啟動，貿(mào)易商采購居多，業(yè)內(nèi)統(tǒng)計當(dāng)前已按照基差預(yù)售皮棉近100萬噸，顯著高于去年同期水平。陳棉庫存仍在快速消化，現(xiàn)貨報價保持堅挺。下游紡織市場旺季臨近，紡織廠庫存有所消化，新疆紗廠保持高負(fù)荷生產(chǎn)態(tài)勢，內(nèi)地紗廠也有望從限產(chǎn)狀態(tài)逐步恢復(fù)。綜上，國內(nèi)棉價預(yù)計在需求支撐下短期內(nèi)延續(xù)偏強(qiáng)震蕩格局，后續(xù)重點關(guān)注新棉供應(yīng)情況變化與紡織旺季的實際表現(xiàn)。