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【概要】本周，中美延長(zhǎng)關(guān)稅暫緩期所帶來的看多情緒有所消退，國(guó)內(nèi)新棉增產(chǎn)預(yù)期壓力顯現(xiàn)，棉價(jià)小幅回落。國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)多空因素交織，近期價(jià)格以區(qū)間震蕩為主。當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉花流通資源減少及紡織旺季臨近，國(guó)內(nèi)棉價(jià)走勢(shì)強(qiáng)于國(guó)際棉價(jià)。

一、價(jià)格回顧

本周，中美延長(zhǎng)關(guān)稅暫緩期帶來的看多情緒有所消退；新疆棉陸續(xù)吐絮且天氣良好，新年度增產(chǎn)預(yù)期繼續(xù)強(qiáng)化；紡織市場(chǎng)訂單未見改善，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)棉價(jià)沖高回落。鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算均價(jià)14062元/噸，較前周上漲70元/噸，漲幅0.5%；代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉市場(chǎng)價(jià)格的國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)均價(jià)15234元/噸，較前周下跌22元/噸，跌幅0.1%。

國(guó)際市場(chǎng)上，美國(guó)颶風(fēng)天氣導(dǎo)致供應(yīng)趨緊預(yù)期，但美國(guó)加征高額關(guān)稅抑制美國(guó)國(guó)內(nèi)紡織服裝需求，在供應(yīng)收緊、需求承壓的博弈下，國(guó)際棉價(jià)維持區(qū)間震蕩。紐約棉花期貨主力合約結(jié)算均價(jià)67.68美分/磅，較前周上漲0.06美分/磅，漲幅0.1%；代表進(jìn)口棉中國(guó)主港到岸均價(jià)的國(guó)際棉花指數(shù)(M)均價(jià)75.12美分/磅，折人民幣進(jìn)口成本13040元/噸(按1%關(guān)稅計(jì)算，不含港雜和運(yùn)費(fèi))，較前周上漲26元/噸，漲幅0.2%。國(guó)內(nèi)棉價(jià)高于國(guó)際棉價(jià)2194元/噸，較前周縮小48元/噸。

本周，國(guó)內(nèi)外棉紗價(jià)格有所回調(diào)。國(guó)內(nèi)C32S普梳均價(jià)20651元/噸，較前周上漲22元/噸，漲幅0.1%；常規(guī)外紗均價(jià)21713元/噸，較前周持平。常規(guī)外紗均價(jià)高于國(guó)產(chǎn)紗1076元/噸。滌綸短纖價(jià)格6467元/噸，較前周下跌元/噸。

二、市場(chǎng)形勢(shì)展望

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)，供需層面多空交織，國(guó)際棉價(jià)延續(xù)震蕩。8月22日美聯(lián)儲(chǔ)主席在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上表示，美國(guó)就業(yè)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)上升，基于前景和風(fēng)險(xiǎn)平衡的變化，政策立場(chǎng)可能需要調(diào)整?！懊缆?lián)儲(chǔ)觀察”工具顯示，9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率升至91.1%。受此影響，國(guó)際大宗商品市場(chǎng)中的看漲情緒升溫。但從供需看，多空因素交織。美棉當(dāng)前長(zhǎng)勢(shì)良好，但后期可能受到干旱天氣影響。美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至8月17日，美棉長(zhǎng)勢(shì)達(dá)到良好以上的占55%，較去年同期增加13個(gè)百分點(diǎn)；據(jù)美國(guó)氣象部門預(yù)測(cè)，未來2周西南棉區(qū)氣溫將高出較正常水平2-4℃并引發(fā)干旱天氣。美國(guó)對(duì)印度輸美產(chǎn)品額外征收25%關(guān)稅將于下周生效，屆時(shí)關(guān)稅水平達(dá)到50%，將嚴(yán)重影響印度商品對(duì)美國(guó)出口。印度政府宣布，8月19日至9月30日取消11%棉花進(jìn)口關(guān)稅及農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施與發(fā)展稅，以緩解美國(guó)加稅帶來的成本壓力。據(jù)美國(guó)密歇根大學(xué)數(shù)據(jù)，8月美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)初值為58.6，為近4個(gè)月以來首次下降，顯示美國(guó)消費(fèi)者信心轉(zhuǎn)差。綜上所述，雖美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，但棉花供需形勢(shì)多空因素交織，國(guó)際棉價(jià)或延續(xù)近1個(gè)月以來區(qū)間震蕩走勢(shì)。

市場(chǎng)利好因素增多，國(guó)內(nèi)棉價(jià)偏強(qiáng)波動(dòng)。據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)調(diào)研，新疆主產(chǎn)棉區(qū)天氣正常，棉花陸續(xù)進(jìn)入裂鈴?fù)滦跗冢衙蕻€產(chǎn)呈小幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)測(cè)普遍能達(dá)到420公斤以上，增產(chǎn)預(yù)期主導(dǎo)市場(chǎng)。新棉預(yù)售已啟動(dòng)，貿(mào)易商采購居多，業(yè)內(nèi)統(tǒng)計(jì)當(dāng)前已按照基差預(yù)售皮棉近100萬噸，顯著高于去年同期水平。陳棉庫存仍在快速消化，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺。下游紡織市場(chǎng)旺季臨近，紡織廠庫存有所消化，新疆紗廠保持高負(fù)荷生產(chǎn)態(tài)勢(shì)，內(nèi)地紗廠也有望從限產(chǎn)狀態(tài)逐步恢復(fù)。綜上，國(guó)內(nèi)棉價(jià)預(yù)計(jì)在需求支撐下短期內(nèi)延續(xù)偏強(qiáng)震蕩格局，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注新棉供應(yīng)情況變化與紡織旺季的實(shí)際表現(xiàn)。