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【摘要】本周，新棉增產(chǎn)預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，紡織市場(chǎng)新增訂單未見明顯改觀，國(guó)內(nèi)棉價(jià)從近2個(gè)月以來高位回落；美棉豐產(chǎn)前景及需求低迷狀況繼續(xù)給棉市施壓，國(guó)際棉價(jià)延續(xù)下跌；內(nèi)外棉價(jià)差達(dá)到2024年6月以來最高水平。

一、本周價(jià)格回顧

本周，國(guó)內(nèi)棉市相對(duì)平靜，下游紡織市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，新增訂單未見明顯改觀；新棉增產(chǎn)預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化，對(duì)國(guó)內(nèi)棉價(jià)壓制作用繼續(xù)顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)棉價(jià)從近2個(gè)月以來的高位回落。鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算均價(jià)14024元/噸，較前周下跌108元/噸，跌幅0.8%；代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉市場(chǎng)價(jià)格的國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)均價(jià)15282元/噸，較前周上漲19元/噸，漲幅0.1%。

國(guó)際市場(chǎng)上，美國(guó)主產(chǎn)區(qū)得州連續(xù)降雨緩解干旱，美棉豐產(chǎn)前景和需求低迷狀況繼續(xù)給棉市施壓，疊加原油價(jià)格連續(xù)走低拖累，國(guó)際棉價(jià)延續(xù)跌勢(shì)。紐約棉花期貨主力合約結(jié)算均價(jià)66.12美分/磅，較前周下跌0.79美分/磅，跌幅1.2%；代表進(jìn)口棉中國(guó)主港到岸均價(jià)的國(guó)際棉花指數(shù)(M)均價(jià)73.9美分/磅，折人民幣進(jìn)口成本12803元/噸(按1%關(guān)稅計(jì)算，不含港雜和運(yùn)費(fèi))，較前周下跌174元/噸，跌幅1.3%。國(guó)內(nèi)棉價(jià)高于國(guó)際棉價(jià)2479元/噸，較前周擴(kuò)大194元/噸。

本周，國(guó)內(nèi)棉紗價(jià)格繼續(xù)小幅上漲，外紗價(jià)格跌幅擴(kuò)大。國(guó)內(nèi)C32S普梳均價(jià)20761元/噸，較前周上漲16元/噸，漲幅0.1%；常規(guī)外紗均價(jià)21425元/噸，較前周下跌123元/噸，跌幅0.6%。常規(guī)外紗均價(jià)高于國(guó)產(chǎn)紗660元/噸。滌綸短纖價(jià)格6486元/噸，較前周下跌65元/噸，跌幅1.0%。

二、市場(chǎng)形勢(shì)展望

國(guó)際棉價(jià)弱勢(shì)震蕩，需求仍呈低迷態(tài)勢(shì)。最新公布的美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)崗位僅增加2.2萬個(gè)，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的7.5萬個(gè)，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)正在降溫，市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)下行和美聯(lián)儲(chǔ)可能降息的樂觀預(yù)期之間權(quán)衡。棉花供需方面，國(guó)際棉花咨詢委員會(huì)(ICAC)發(fā)布的9月全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)稱，2025/26年度全球棉花產(chǎn)量2550萬噸，較上月下調(diào)40萬噸，主要是美國(guó)、巴基斯坦等地產(chǎn)量減少；消費(fèi)量維持在2550萬噸，較上月持平。美棉好苗比例下降，截至9月1日，美棉吐絮率為28%，較去年同期減少7個(gè)百分點(diǎn)；長(zhǎng)勢(shì)達(dá)到良好以上的占51%，較去年同期增加7個(gè)百分點(diǎn)，較前周減少3個(gè)百分點(diǎn)。美棉出口簽約量有所增加，推測(cè)與近期外棉價(jià)格走低、采購(gòu)商成交活躍有關(guān)，8月第4周，美棉出口簽約量為5.6萬噸，較前周增加1.4萬噸。印度政府宣布將棉花進(jìn)口關(guān)稅豁免延長(zhǎng)至年底，但美國(guó)新棉仍難以在關(guān)稅豁免期內(nèi)運(yùn)至印度港口。美國(guó)8月27日起對(duì)印度輸美商品加征至50%關(guān)稅，導(dǎo)致印度紡織廠大面積停產(chǎn)、客戶暫停下單?？傮w看，北半球新棉收獲漸近，供應(yīng)壓力逐步增加，需求維持低迷態(tài)勢(shì)，短期國(guó)際棉價(jià)預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩走勢(shì)，較難出現(xiàn)大幅突破。

國(guó)內(nèi)棉價(jià)維持震蕩，新棉上市節(jié)奏成為焦點(diǎn)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，8月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)PMI為49.4%，較上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)景氣水平有所改善。近期，多地發(fā)放新一輪消費(fèi)券，其中部分涉及服飾鞋帽、家飾家紡等品類，旨在對(duì)沖暑期消費(fèi)回落周期、激發(fā)金秋消費(fèi)活力。棉花市場(chǎng)供需方面，國(guó)內(nèi)新棉收獲臨近，全面進(jìn)入集中吐絮期，棉花單產(chǎn)保持穩(wěn)定，豐產(chǎn)預(yù)期繼續(xù)強(qiáng)化。市場(chǎng)預(yù)計(jì)最早于9月中旬迎來新棉開秤收購(gòu)，隨著近期鄭棉回落后，新棉開秤收購(gòu)價(jià)預(yù)期也下調(diào)至6.3元/公斤左右。近期中國(guó)國(guó)際紡織紗線展在上海舉行，經(jīng)調(diào)研了解，中美延長(zhǎng)90天關(guān)稅暫緩期后，部分外貿(mào)企業(yè)訂單未出現(xiàn)明顯復(fù)蘇，對(duì)實(shí)際出口提振作用仍有待觀察。市場(chǎng)將旺季預(yù)期寄托于內(nèi)需市場(chǎng)，隨著新一輪消費(fèi)券發(fā)放及秋冬產(chǎn)品備貨啟動(dòng)，紡織市場(chǎng)成交有所好轉(zhuǎn)，個(gè)別品種出現(xiàn)排隊(duì)等貨現(xiàn)象，由于客戶壓價(jià)，紗線成交價(jià)格未出現(xiàn)明顯改觀，企業(yè)對(duì)未來市場(chǎng)普遍呈謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度?？傮w看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉市正處“下有內(nèi)需支撐、上有豐產(chǎn)壓力”關(guān)鍵階段，短期棉價(jià)維持震蕩格局，市場(chǎng)焦點(diǎn)更多轉(zhuǎn)向內(nèi)需復(fù)蘇與新棉上市節(jié)奏方面。